La inflación en agosto disminuyó a su nivel más bajo desde febrero de 2021, según un informe del Departamento de Trabajo del miércoles que también mostró una medida clave más alta de lo esperado, preparando el escenario para un esperado recorte de tasas de un cuarto de punto porcentual por parte de la Reserva Federal.
El índice de precios al consumidor, una medida amplia de los costos de bienes y servicios en la economía estadounidense, aumentó un 0,2% durante el mes, en línea con el consenso del Dow Jones, informó la Oficina de Estadísticas Laborales.
Esto llevó la tasa de inflación de 12 meses al 2,5%, 0,4 puntos porcentuales menos que el nivel de julio, ligeramente por debajo de la estimación del 2,6% y en su nivel más bajo en tres años y medio.
Sin embargo, el IPC básico, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, aumentó un 0,3% en el mes, ligeramente por encima de la estimación del 0,2%. La tasa de inflación básica a 12 meses se mantuvo en el 3,2%, en línea con el pronóstico.
El ligero repunte del IPC básico mantiene a la Fed a la defensiva contra la inflación, probablemente anulando la probabilidad de una tasa de interés más agresiva cuando los responsables de la política monetaria se reúnan el próximo martes y miércoles.
“Este no es el informe del IPC que el mercado quería ver. Con una inflación subyacente más alta de lo esperado, el camino de la Fed hacia un recorte de 50 puntos básicos se ha vuelto más complicado”, dijo Seema Shah, estratega global jefe de Principal Asset Management.
Las acciones cayeron tras el informe, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro fueron dispares. Sin embargo, el mercado se recuperó más tarde en el día, recuperando sus pérdidas cuando los principales promedios se volvieron positivos.
En el mercado de futuros de fondos federales, los operadores estimaron en un 85% la probabilidad de que el Comité Federal de Mercado Abierto apruebe una reducción de la tasa de interés de un cuarto de punto porcentual, o 25 puntos básicos, cuando concluya su reunión el 18 de septiembre, según el indicador FedWatch del CME Group. Hace un mes, los mercados se inclinaban por un recorte de 50 puntos básicos.
“La cifra ciertamente no es un obstáculo para la acción política la próxima semana, pero los halcones del comité probablemente aprovecharán el informe del IPC de hoy como evidencia de que la última milla de inflación necesita ser manejada con cuidado y cautela – una razón formidable para optar por una reducción de 25 puntos básicos”, agregó Shah.
Si bien las cifras mostraron que la inflación continuó moderándose lentamente, los costos relacionados con la vivienda siguen siendo un problema. El componente de vivienda del IPC, que tiene una ponderación de alrededor de un tercio en el índice, subió un 0,5%, lo que representa alrededor del 70% del aumento básico. El índice de vivienda subió un 5,2% interanual.
Los precios de los alimentos aumentaron sólo un 0,1%, mientras que los costes de la energía cayeron un 0,8%.
En otras partes del informe, los precios de los vehículos usados disminuyeron un 1%, los servicios de atención médica disminuyeron un 0,1% y los precios de la ropa aumentaron un 0,3%. Los precios de los huevos aumentaron un 4,8%.
Los ingresos reales también aumentaron durante el mes, ya que los ingresos promedio por hora superaron el aumento mensual del IPC en un 0,2%, dijo la BLS en un comunicado separado. Sobre una base de 12 meses, los ingresos promedio por hora ajustados por inflación aumentaron un 1,3%.
Sin embargo, últimamente la atención de la Fed se ha centrado en la desaceleración del mercado laboral. La creación de empleo desde abril se ha desacelerado a casi la mitad de lo que fue en los cinco meses anteriores. Los banqueros centrales dicen que prevenir una desaceleración más amplia es ahora tan importante como la lucha contra la inflación, que en el verano de 2022 alcanzó su nivel más alto en más de 40 años.
Independientemente de lo que decida la Reserva Federal cuando concluya su reunión el próximo miércoles, los mercados ya están descontando tasas más bajas. Los rendimientos de los bonos del Tesoro, en particular a dos y diez años, están en sus niveles más bajos en más de un año. Un indicador de recesión conocido como curva de rendimiento invertida se ha invertido recientemente, un movimiento que a menudo presagia tanto recortes de tasas por parte de la Reserva Federal como una desaceleración de la economía.
Rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años
El informe del miércoles ofreció más evidencia de que la inflación está disminuyendo, aunque sigue por encima del objetivo del 2% de la Fed. Hay sectores en los que los precios se mantuvieron elevados o subieron.
“Aunque la inflación ha disminuido, eso no significa que los precios de las cosas que la gente compra hayan caído”, dijo Lisa Sturtevant, economista jefe de Bright MLS. “Simplemente significa que los precios no están aumentando tan rápido. De hecho, los consumidores estadounidenses ahora están pagando más de un 20% más por bienes y servicios de lo que pagaban antes de la pandemia”.
Por ejemplo, las tarifas aéreas aumentaron un 3,9% en agosto, tras caer en los cinco meses anteriores. Los seguros de vehículos de motor también siguieron su tendencia alcista, con un aumento del 0,6%, lo que elevó el incremento de 12 meses al 16,5%. Los costos de los servicios hospitalarios y relacionados aumentaron un 0,4% y han aumentado un 5,8% con respecto al año pasado.
Al mismo tiempo, la reducción de los costos de la energía ha contribuido a reducir las cifras de inflación. La gasolina bajó un 0,6% en agosto y un 10,3% respecto del año anterior, como parte de una caída del 4% en el índice energético que ha incluido una caída del 12,1% en los precios del combustible.
