Una vista de la sede del Banco Nacional Suizo (SNB), antes de una conferencia de prensa en Zurich, Suiza, el 21 de marzo de 2024.
Denis Balibouse | Reuters
El jueves, el Banco Nacional Suizo dio un tercer paso para relajar la política monetaria este año, bajando su tasa de interés clave en 25 puntos básicos hasta el 1,0%.
El recorte, que había sido anticipado por 30 de 32 analistas encuestados en una encuesta de Reuters, marcó la tercera reducción de tipos de interés del SNB en 2024.
Fue el primer gran banco central occidental en reducir las tasas de interés en marzo.
El tercer recorte se produce en medio de señales similares del Banco Central Europeo y la Reserva Federal de Estados Unidos, que dieron el tan esperado paso para reducir sus tasas de interés con un recorte de 50 puntos básicos la semana pasada. A nivel interno, la inflación suiza sigue siendo moderada; los últimos titulares apuntan a un aumento anual del 1,1% en agosto.
En declaraciones a Silvia Amaro de CNBC el jueves, el presidente del BNS, Thomas Jordan, que dejará el banco central a finales de este mes, reconoció que “podrían ser necesarios más recortes de tipos para estabilizar la inflación dentro del rango de estabilidad de precios en los próximos tres años”. meses”, pero se negó a especificar cuántas intervenciones de flexibilización de políticas serían necesarias.
“En diciembre, las nuevas previsiones de inflación nos dirán exactamente en qué dirección se debe ajustar la política monetaria”, señaló.
El banco consideró su previsión de inflación “significativamente inferior” a sus indicaciones de junio, citando la fortaleza de la moneda local, un precio del petróleo más débil y los recortes del precio de la electricidad anunciados para el próximo enero.
Las nuevas perspectivas sitúan la inflación media anual en el 1,2% para 2024, el 0,6% para 2025 y el 0,7% para 2026, frente al 1,3%, el 1,1% y el 1,0% esbozados en junio para los respectivos períodos.
Fuerza suiza
El franco suizo ganó terreno frente a las principales divisas gracias a la última decisión sobre los tipos de interés. El dólar estadounidense y el euro cayeron casi un 0,14% y un 0,16% frente a la moneda suiza, respectivamente, cumpliendo con las expectativas de los analistas de ING de que el recorte conduciría a un “rendimiento superior” de la moneda suiza.
El fortalecimiento de la moneda suiza en agosto llevó a una de las asociaciones más grandes del país, el grupo de fabricantes de tecnología Swissmem, a pedir al SNB que “actúe pronto, de acuerdo con su mandato” y alivie las presiones que limitan a las empresas locales.
“Esta nueva exacerbación se produjo en un momento delicado para una de las industrias exportadoras clave: después de un período difícil de más de un año, se vislumbraba una lenta recuperación. Si no se puede contener la presión alcista, estas esperanzas se disiparán”, dijo Swissmem. En el momento.
El BNS reconoció que la tendencia más amplia del repunte de su moneda fue un factor clave en la reducción del jueves.
“La presión inflacionaria en Suiza ha vuelto a disminuir significativamente en comparación con el trimestre anterior. Esta disminución refleja, entre otras cosas, la apreciación del franco suizo en los últimos tres meses”, afirmó en un comunicado.
“La flexibilización de la política monetaria por parte del BNS hoy tiene en cuenta la reducción de la presión inflacionaria. Es posible que sean necesarios nuevos recortes en la tasa de política monetaria del BNS en los próximos trimestres para garantizar la estabilidad de precios en el mediano plazo”, añadió.
Deflación
Algunos analistas ahora han planteado dudas sobre si Suiza se encuentra en el camino de combatir la deflación, una enfermedad rara entre las principales economías occidentales que se han visto afectadas en gran medida por aumentos meteóricos de precios desde la pandemia de Covid-19.
“El BNS ha estado consistentemente detrás de la curva en sus pronósticos de inflación este año, incluso cuando los ha condicionado a tipos más bajos cada vez. El pronóstico del 0,6% para 2025 es probablemente demasiado cercano para que un banco central deseoso de volver a deflación”, dijo Kyle Chapman, analista de mercados cambiarios de Ballinger Group.
“Espero otros dos movimientos de 25 puntos básicos en diciembre y marzo como mínimo, principalmente porque no veo ninguna fuente de depreciación del franco a corto plazo sin una postura más fuerte sobre la intervención del BNS. Estamos volviendo a cero relativamente rápidamente”, añadió Chapman.
Jordan minimizó este riesgo el jueves.
“Si nos fijamos en nuestras previsiones de inflación, ésta todavía está dentro del rango de estabilidad de precios, por lo que no veo ningún riesgo de deflación pronto”, dijo Jordan a los periodistas, según Reuters. Añadió que, no obstante, es posible que el banco central tenga que reducir las tasas nuevamente para mantener la inflación en el rango objetivo del 0-2%.
Adrian Prettejohn, economista para Europa de Capital Economics, dijo que el comunicado del SNB sugería que las autoridades del banco central probablemente no hayan utilizado intervenciones cambiarias “en una medida significativa”, pero pronto podrían recurrir a tales medidas.
“Creemos que el BNS comenzará a considerar el uso significativo de intervenciones cambiarias una vez que la tasa de política caiga a alrededor del 0,5%. En ese punto será una decisión más equilibrada en cuanto a cuánto depender de la intervención monetaria en lugar de nuevos recortes de tasas para proporcionar más apoyo a la política monetaria”, dijo Prettejohn en una nota.
“También tenemos muy claro que podemos utilizar la herramienta de intervención cambiaria si es necesario, y lo haremos cuando creamos que es útil para tener un impacto en las condiciones monetarias”, dijo Jordan a Amaro de CNBC.
